截至最新链上统计，USDT全部公链累计总发行量大约在1900亿枚上下，市场实际可流通的数量约为1863亿枚，二者之间的差额大多是被金库回收、冻结以及授权但尚未投放市场的代币。很多币圈投资者很容易混淆授权额度、总发行量和流通量三个概念，Tether经常会预先批准大额发行额度，但这些额度并不会立刻铸造进入市场，只有真正被mint铸造出来之后，才算作正式的发行量，而流通量还要再扣除锁仓、项目方持有以及已经被销毁回收的部分。区分这三组数据，对于判断市场整体流动性、资金进场离场节奏有着非常关键的作用，不少行情波动都会伴随着USDT大规模增发或者销毁动作出现。
USDT分散部署在以太坊、波场、币安智能链、Solana等数十条公链之上，其中波场TRC20版本发行量最高，目前已经超过830亿枚，占到全部发行量的四成以上，以太坊ERC20版本紧随其后，规模大约在360多亿枚，剩下BEP20、SPL等其他公链版本合计不到十分之一。波场链USDT能够占据绝对主导地位，核心原因是转账手续费极低、区块确认速度快，适合场外大额转账、跨境资金往来以及普通散户日常交易，而以太坊链USDT更多服务于DeFi借贷、合约交易、机构大额对冲等场景，不同链上的发行量变化，也能反映出不同市场群体的资金流动方向。最近一年波场链USDT多次大额增发，直接带动整体USDT总量不断刷新历史高点，也让全球加密市场的美元流动性持续扩充。
USDT最早在2014年底正式推出，初期发行量仅有几千万枚，主要服务于早期加密货币交易兑换，在2017年牛市之后发行量开始快速扩张，之后每一轮牛市周期都会出现大规模增发，熊市阶段则会有大量USDT被赎回销毁。2022年加密市场出现大幅下跌时，Tether一次性销毁了超过150亿美元规模的USDT，当时流通量一度大幅收缩，而行情回暖之后，发行节奏又快速加快。很长一段时间里，市场一直关注USDT储备是否足额对应发行量，Tether后续逐步公开资产构成，除了短期国债、现金之外，还配置了部分比特币、黄金等资产，超额储备也成为支撑发行量不断扩大的基础，并没有固定的发行上限，完全根据全球市场的实际需求动态调整。
日常交易当中大家看到的交易所余额、链上转账数量，基本都参考流通供应量这个数值，总发行量更多用于宏观层面分析Tether整体的负债规模。很多时候链上出现大额铸造USDT的交易，并不意味着资金马上流入币圈，部分代币会暂时存放在官方多签钱包当中，等到交易所流动性不足的时候再进行划拨。如果流通量连续多日快速增加，说明场外美元资金正在不断进入加密市场，反之流通量持续下降，则代表资金离场兑换法币。长期来看USDT的发行量和全球加密市场总市值呈现很强的正相关关系，稳定币供给的松紧，直接影响整个币圈行情的上涨动能和下跌空间。
